Αυτό μας δείχνει την τάση των επενδυτών να μην αντιλαμβάνονται τις φούσκες, επισημαίνει ο Daniel Lacalle σε άρθρο του στο Mises Institute.
Ζούμε σε έναν κόσμο όπου δύο γενιές συμμετεχόντων στην αγορά έχουν δει μόνο μειώσεις επιτοκίων και τεράστιες ενέσεις ρευστότητας.
Οι κεντρικές τράπεζες έχουν δημιουργήσει τεράστια διαστροφή των κινήτρων στις αγορές που θα έπρεπε να είχαν αποτραπεί εάν ακολουθούσαν πραγματικά την εντολή τους (mandate) όσον αφορά τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών.
Επιπλέον, η ΕΚΤ αντιμετωπίζει έναν άλλο κίνδυνο.
Πρέπει να αποφύγει να ακολουθήσει τις σειρήνες των οπαδών της παρεμβατικής νομισματικής πολιτικής αν θέλει να επιβιώσει το σχέδιο του ευρώ.
Το ευρώ είναι η μεγαλύτερη νομισματική επιτυχία των τελευταίων 100 ετών και η υπερβολικά χαλαρή πολιτική της ΕΚΤ μπορεί να καταστρέψει τη θέση του ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Οι παρεμβατικές πολιτικές του ευρωπαϊκού σοσιαλισμού θέλουν η κεντρική τράπεζα να γίνει όργανο στα χέρια των κυβερνήσεων για την εθνικοποίηση της οικονομίας και την καταστροφή της αγοραστικής δύναμης του νομίσματος.
Όσοι απαιτούν «επεκτατική νομισματική πολιτική», αυτό που αναζητούν είναι ακριβώς αυτό που υποστήριξαν στην Αργεντινή, τη Βενεζουέλα και την Κούβα: απαλλοτρίωση του πλούτου μέσω της διάλυσης της αγοραστικής δύναμης του νομίσματος .
Θα ήταν εντελώς ανεύθυνο να εφαρμοστούν μαζικές μειώσεις επιτοκίων για διάφορους λόγους.
H τιμή και η πόσότητα του χρήματος – Δεν θα πέσει ο πληθωρισμός
Οι κεντρικές τράπεζες δίνουν όλη την προσοχή τους στην τιμή και όχι στην ποσότητα του χρήματος.
Η αγνόηση των νομισματικών μεγεθών είναι πολύ επικίνδυνη και η επικέντρωση των αποφάσεων μόνο στα επιτόκια μπορεί να δημιουργήσει ένα μεγαλύτερο πρόβλημα: φούσκα στην αγορά και συρρίκνωση της πραγματικής οικονομίας.
Αγνοώντας τα νομισματικά μεγέθη, οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να μειώσουν τα επιτόκια χωρίς πραγματική επίδραση στην παραγωγική οικονομική δραστηριότητα και να μην λύσουν τίποτα.
Μπορεί να υπάρξει σημαντική συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας ακόμη και αν τα επιτόκια μειωθούν, καθώς η διαθεσιμότητα πιστώσεων επιδεινώνεται ακόμη και με την πτώση των επιτοκίων, αλλά οι αγορές συνεχίζουν να ποντάρουν στη χρηματοπιστωτική φούσκα.
Ο πληθωρισμός δεν μειώνεται ….επίμονα.
Δεδομένου ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή υπολογίζεται σε ετήσια βάση, ξεκινά από ένα πολύ υψηλό ποσοστό, η επίδραση βάσης σύγκρισης (base effect) αντιπροσωπεύει έως και το 85% της μείωσής του.
Η επίδραση της βάσης σύγκρισης θα μπορούσε να επηρεάσει δυσμενώς τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες, εάν παραμείνει σταθερή η πορεία των αυξήσεων των τιμών σε ετήσια βάση.
Η μεγαλύτερη οικονομική εκτροπή της εποχής μας, τα αρνητικά επιτόκια, επιδείνωσαν στην πραγματικότητα τη διαρθρωτική αδυναμία της οικονομίας, προκαλώντας την επιβράδυνσή της.
Η οικονομία συσσωρεύει τα αρνητικά δεδομένα φτωχής και χρεωμένης ανάπτυξης εδώ και χρόνια στα οποία εφαρμόστηκαν λανθασμένες αποκαλούμενες «επεκτατικές» νομισματικές πολιτικές.
