Σοκ μεγέθους dot-com, στον απόηχο των ιστορικών υψηλών που γράφει το αμερικανικό χρηματιστήριο, και ιδιαίτερα ο τεχνολογικός κλάδος, προειδοποιεί ο γνωστός αναλυτής της Wall Street David Rosenberg…
Πιο αναλυτικά, με το εκρηκτικό αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης να κατακλύζει την αγορά και τις μετοχές των Magnificent 7 να εκτινάσσονται στα ύψη, πολλοί αναρωτιούνται αν υπάρχει περιθώριο για νέα άνοδο…
Την ίδια στιγμή, πολλοί κάνουν λόγο για ένα redux του 1999…
Όπως επισημαίνουν, το AI είναι σαν τη φούσκα των dot-com και οι μετοχές είναι ακραία υπερτιμημένες.
Κρούουν, δε, τον κώδωνα του κινδύνου για ένα dot-com 2.
Ωστόσο, λέει ο Rosenberg, τα πράγματα δεν είναι όπως το 1999, αλλά πολύ χειρότερα – αν και τώρα οι επιχειρήσεις γράφουν κέρδη.
Ίσως η τρέχουσα κατάσταση ομοιάζει με τις μετοχές των Nifty Fifty κατά τη δεκαετία του 1960 και του 1970, όταν μετά από μια περίοδο υπεραπόδοσης κατά τη διάρκεια των οποίων φαίνονταν άτρωτες, εντέλει βυθίστηκαν την περίοδο 1973 – 1975 σημειώνοντας πτώση -60%.
«Αυτός ο διαβόητος όμιλος 50 εταιρειών θεωρούνταν κάποτε στρατηγικές επιλογές, του τύπου “αγοράστε τες και κρατήστε τες για πάντα”… μέχρι που υπήρξε η συντριβή του 1973-1975.
Αυτές ήταν σημαντικές εταιρείες…
Ωστόσο, το επενδυτικό συναίσθημα μετατράπηκε σε ευφορία και τροφοδότησε τις τιμές και τις αποτιμήσεις σε περιοχή φούσκας, πέρα από αυτό που δικαιολογούσαν τα θεμελιώδη».
Σίγουρα, δεν κατέρρευσαν όλες οι εταιρείες Nifty Fifty.
Η Coca-Cola, η Proctor and Gamble και η McDonald’s παρέμειναν στην κορυφή.
Αλλά δεν σωστό που οι αγορές είναι τόσο συγκεντρωμένες αυτήν τη στιγμή, είπε ο Rosenberg.
Παρότι το πάνθεον των επτά μετοχών τεχνολογίας συμβάλλει σε ένα μεγάλο μέρος των κερδών του S&P 500 (+45% μόνο τον Ιανουάριο) οι άνθρωποι ρίχνουν χρήματα σε αυτές ούτως ή άλλως.
Και η ευφορία του δημιουργεί συνειρμούς.
«Αυτό που συμβαίνει με τους Magnificent 7 είναι το ίδιο με αυτό που συνέβη με τους Nifty Fifty – οι επενδυτές που είναι επιρρεπείς στο τρέχον αφήγημα θα υπερεκτείνονται, θα χάσουν την πειθαρχία και την αποφασιστικότητά τους, και θα ενδώσουν στον πειρασμό να ενταχθούν στο κοπάδι» έγραψε ο Rosenberg.
Το αφήγημα
Πράγματι, το αφήγημα το οποίο κυριαρχεί στα social media και στα οικονομικά μέσα ενημέρωσης λειτουργεί ως mantra για τους επενδυτές που το επαναλαμβάνουν φτάνοντας στο σημείο να το πιστέψουν.
Η ομάδα το Magnificent Seven, ήτοι των «Υπέροχων Επτά» αποτελεί εξαιρετικό παράδειγμα…
Επτά μετοχές, συμπεριλαμβανομένων της Apple, της Microsoft, της Google, της Tesla, της Nvidia, της Amazon και της Meta, είναι οι αγαπημένες των μέσων ενημέρωσης και αυτές τις οποίες προτιμούν πολλοί επενδυτές.
Πριν από πενήντα και πλέον χρόνια, οι Nifty Fifty ήταν οι μετοχές που έπρεπε ένας επενδυτής να έχει στο χαρτοφυλάκιό του – κατείχαν παρόμοια θέση με τους Magnificent Seven.
Καμία από τις μετοχές των Magnificent Seven δεν υπήρχε την εποχή της ακμής των Nifty Fifty, αλλά ένα μοναδικό νήμα αποτιμήσεων και αφηγημάτων ευθυγραμμίζει τις εταιρείες.
Σε κάθε περίπτωση, η εμπειρία της «φούσκας» των Nifty Fifty, που όταν έσκασε έφερε πτώση -60%, ρίχνει φως στις υψηλές αποτιμήσεις, την αύξηση των κερδών και τις μελλοντικές αποδόσεις.
Ως επί το πλείστον, οι υψηλές αποτιμήσεις των Nifty Fifty ήταν δικαιολογημένες – ως έναν βαθμό.
Θα μπορούμε να πούμε το ίδιο για τους Magnificent Seven;
